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- BHP decidió no presentar una oferta formal para adquirir Anglo American tras el rechazo de esta última a extender las conversaciones, citando desacuerdos sobre riesgos y costos regulatorios.
BHP, la minera más grande del mundo, retiró su propuesta de compra de Anglo American después de que esta rechazara la solicitud para extender las conversaciones este miércoles pasado. La oferta de adquisición fue considerada “convincente” por BHP, pero la empresa señaló su compromiso con un “enfoque disciplinado” en fusiones y adquisiciones.
El director ejecutivo de BHP, Mike Henry, en un comunicado publicado justo antes de la fecha límite del Reino Unido, afirmó: “BHP no hará una oferta firme por Anglo American”. Henry explicó que, aunque BHP creía que su propuesta aumentaría efectivamente el valor para los accionistas de ambos grupos, no se logró llegar a un acuerdo debido a diferencias en la percepción del riesgo y el costo regulatorio de Sudáfrica.
Anglo American, en respuesta, destacó que la compañía ya había establecido “un camino claro” para cumplir con su estrategia y liberar un valor significativo para sus accionistas. Según el presidente de la empresa, Stuart Chambers, los accionistas de Anglo se beneficiarán de la transparencia del valor y la exposición a una cartera más simple de activos de clase mundial.
El rechazo de Anglo se centró en que BHP no abordó adecuadamente las preocupaciones sobre la “estructura altamente compleja y poco atractiva” del acuerdo propuesto. Analistas habían anticipado que la negativa de Anglo a extender el plazo sugería la probable cancelación del acuerdo de $49.200 millones (38.600 millones de libras). RBC señaló que la complejidad de la estructura hacía improbable que BHP adoptara una postura hostil.
Las negociaciones entre BHP y Anglo American comenzaron el 22 de mayo, cuando Anglo rechazó una tercera oferta de BHP. Durante las cinco semanas de conversaciones, las partes intentaron encontrar una estructura de acuerdo aceptable. Sin embargo, el principal punto de discordia fue el complicado esquema de transacción propuesto por BHP.
Anglo American argumentó que la necesidad de escindir sus participaciones mayoritarias en dos mineras sudafricanas antes del acuerdo imponía un riesgo excesivo a sus inversores. La empresa exigió que BHP modificara la estructura o compensara a los accionistas por cualquier pérdida de valor resultante de las escisiones. BHP, por su parte, aseguró que los riesgos eran manejables y que los costos de las medidas propuestas ya estaban incorporados en su oferta.
El principal interés de BHP en la adquisición de Anglo American eran sus minas de cobre. Con la creciente electrificación del mundo y la demanda de metales para baterías, particularmente el cobre, BHP buscaba asegurar una posición de liderazgo en este mercado. La alianza le habría otorgado alrededor del 10% de la producción mundial de cobre, en un momento en que los precios del cobre están en niveles récord, con un aumento del 23% en lo que va del año.
Un acuerdo exitoso habría remodelado la industria minera y reforzado la presencia de BHP en los principales países productores de cobre, como Chile y Perú, posicionándola como el mayor productor mundial del metal, superando a Codelco.
Anglo American, con una historia de 107 años en Sudáfrica, tiene su propio plan estratégico que incluye mantener sus activos de cobre y mineral de hierro, y reducir inversiones en el proyecto de fertilizantes Woodsmith en el norte de Inglaterra. A pesar de la presión de algunos inversores para archivar el proyecto, Anglo planea encontrar inversores estratégicos para respaldar la reanudación de operaciones a gran escala en Woodsmith para 2026.
BHP había ofrecido varias concesiones a Anglo en un intento por cerrar el trato, incluyendo mantener la oficina de Anglo en Johannesburgo, cotizar acciones de BHP en el mercado sudafricano, y considerar un aumento de la propiedad de las unidades por parte de empleados sudafricanos. Estas medidas habrían permanecido por un mínimo de tres años post-adquisición. Además, Henry estaba dispuesto a negociar una tarifa de interrupción si las autoridades reguladoras bloqueaban el acuerdo.
Ahora, según las regulaciones del Reino Unido, BHP deberá esperar al menos seis meses antes de considerar acercarse nuevamente a Anglo American.
